2025年8月25日(ri)，賽(sai)晶科(ke)技(ji)集團有(you)限(xian)公司（以(yi)下簡稱：“本集團”或“賽(sai)晶科(ke)技(ji)”）舉行了(le)2025年中期業(ye)(ye)績線上發布會，就上半年財務及經營(ying)表(biao)現進行了(le)全面解讀，關鍵業(ye)(ye)績數據如下：

• 銷售(shou)收(shou)入8.88億元(yuan)人民幣，較2024年(nian)同期增長約35%;

• 歸母凈利潤9377萬(wan)元(yuan)人民幣(bi)，較(jiao)2024年同期增長178%；

• 凈利潤率9.6%，同比增加(jia)6.4個百分點；

• 基(ji)本每股收益5.85分人民幣，同比增長(chang)180%；

• 2025年(nian)中(zhong)期(qi)分紅派(pai)息(xi)1港仙/每股，去年(nian)同期(qi)未派(pai)息(xi)。

綜合銷售收入達8.88億人民幣，同比(bi)增長(chang)35%。其中，常規直流及(ji)柔性輸電貢獻最(zui)大，同比(bi)增長(chang)38%，主(zhu)要受(shou)益(yi)于(yu)“沙特”“甘肅至浙江”等柔性輸電工程相關(guan)訂(ding)單的交付；新(xin)(xin)能源發電與(yu)儲能次之(zhi)，同比(bi)增長(chang) 108%。主(zhu)要受(shou)益(yi)于(yu)本集(ji)團新(xin)(xin)能源電站(zhan)建設(she)相關(guan)業務，及(ji)自研功率(lv)半導體(ti)、層疊母排(pai)和集(ji)成母排(pai)銷售收入增長(chang)；另外其他市場(chang)和業務同比(bi)增長(chang)15%。主(zhu)要受(shou)益(yi)于(yu)本集(ji)團自研功率(lv)半導體(ti)、電力電子電容器等產品銷售收入增長(chang)。

圖1：綜合銷售收入(ru)

柔(rou)性輸電工(gong)程(cheng)密集交付，收(shou)入大幅增長

在(zai)2025上(shang)半(ban)年(nian)(nian)中(zhong)，柔(rou)性輸(shu)電(dian)相關訂(ding)單收入大幅增長(chang)，主要得益于(yu)2024年(nian)(nian)啟動(dong)的陜(shan)西(xi)-安徽(hui)、甘肅(su)-浙江、沙(sha)特中(zhong)南(nan)項(xiang)(xiang)目(mu)，在(zai)2025年(nian)(nian)部分訂(ding)單陸續(xu)開始(shi)交付。展望未(wei)來，增長(chang)動(dong)能持續(xu)充沛：2025年(nian)(nian)多個項(xiang)(xiang)目(mu)有望獲(huo)批(pi)。其中(zhong)藏東南(nan)-粵港澳(ao)大灣區(qu)、蒙西(xi)-京(jing)津(jin)冀項(xiang)(xiang)目(mu)已獲(huo)核準，待招標啟動(dong)；巴西(xi)美利(li)山三期項(xiang)(xiang)目(mu)已由(you)國網中(zhong)標，待正式招標程序啟動(dong)；疆電(dian)（南(nan)疆）送(song)電(dian)川(chuan)渝、巴丹吉林(lin)-四川(chuan)等項(xiang)(xiang)目(mu)也有望于(yu)年(nian)(nian)底前核準。

圖2：常規直流及柔性輸電(dian)相關(guan)訂單

“十(shi)五(wu)(wu)五(wu)(wu)”待建(jian)特高(gao)壓直流項目(mu)眾多(duo)，“十(shi)六五(wu)(wu)”新需求顯現。長遠的(de)看，“十(shi)五(wu)(wu)五(wu)(wu)”期(qi)間還(huan)將(jiang)(jiang)有數(shu)個項目(mu)規劃推進。特別(bie)值得關注的(de)是：作(zuo)為雅(ya)江水(shui)電(dian)站配套外(wai)送工程，預計將(jiang)(jiang)在(zai)“十(shi)六五(wu)(wu)”期(qi)間啟動，將(jiang)(jiang)有望啟動8-12個柔直或混合項目(mu)。這一龐大且清晰(xi)的(de)項目(mu)梯隊(dui)，為公司未來(lai)數(shu)年的(de)業績提供了堅實且可持續的(de)保障。

圖3：“十五五”及“十六(liu)五”待建特高壓直流項目

海(hai)(hai)(hai)風(feng)(feng)并(bing)網、改造更新(xin)、電(dian)網互(hu)聯、柔性交流，多種(zhong)需(xu)求(qiu)百(bai)花齊(qi)放。各種(zhong)創(chuang)新(xin)技術(shu)和(he)應用場(chang)景不斷涌現，2025年上半年分別有(you)揚州(zhou)-鎮江直流輸(shu)電(dian)二期(qi)、巴西伊泰普水電(dian)站(zhan)直流送(song)出(chu)、智利(li)/秘魯DPFC、中廣核嵊泗海(hai)(hai)(hai)上風(feng)(feng)電(dian)送(song)出(chu)項(xiang)目等訂(ding)單(dan)正在交付中，另(ling)外今(jin)年還有(you)上海(hai)(hai)(hai)電(dian)氣山(shan)東半島海(hai)(hai)(hai)風(feng)(feng)、華(hua)能山(shan)東海(hai)(hai)(hai)上風(feng)(feng)電(dian)等諸多項(xiang)目待啟動(dong)。

新產(chan)品不斷推出(chu)，自研功(gong)率半導體步(bu)入增長通道

在自(zi)研(yan)功率半導(dao)體(ti)方面(mian)，本(ben)集(ji)團陸續完成多(duo)(duo)款(kuan)自(zi)研(yan)半導(dao)體(ti)新產(chan)品(pin)研(yan)發，進(jin)一步(bu)豐富了產(chan)品(pin)種(zhong)類，擴展了下(xia)游市場需求的覆(fu)蓋范圍。2025年上(shang)半年的新產(chan)品(pin)包(bao)括：采用微(wei)溝槽設計的第(di)七代i23系(xi)列IGBT芯(xin)(xin)片(pian)，及采用該芯(xin)(xin)片(pian)的ED封(feng)裝IGBT模塊(kuai)，和FP封(feng)裝、EP封(feng)裝、TF封(feng)裝等多(duo)(duo)款(kuan)IGBT模塊(kuai)新產(chan)品(pin)。在SiC芯(xin)(xin)片(pian)方面(mian)，自(zi)研(yan)SiC芯(xin)(xin)片(pian)已(yi)經(jing)到達(da)國際領先水(shui)平的1200V/ 13mΩ，HEEV封(feng)裝、EVD封(feng)裝模塊(kuai)，參數低至2mΩ至4mΩ，保持領先地位(wei)。

本(ben)集團的自研功(gong)率半(ban)(ban)導體(ti)業務，繼續保持(chi)良好的發展形勢。2025年(nian)上半(ban)(ban)年(nian)銷(xiao)(xiao)售收入(ru)達53,135千元(yuan)人(ren)民(min)(min)幣(bi)，同比(bi)(bi)增長(chang)(chang)(chang)231%，環(huan)比(bi)(bi)增長(chang)(chang)(chang)23%。得益于客戶群體(ti)及訂單規模增長(chang)(chang)(chang)，1700V新產品銷(xiao)(xiao)量(liang)增長(chang)(chang)(chang)。2025全年(nian)，自研功(gong)率半(ban)(ban)導體(ti)全年(nian)目標(biao)銷(xiao)(xiao)售收入(ru)1.5億元(yuan)人(ren)民(min)(min)幣(bi)。

圖(tu)4：自研功率半導體銷(xiao)售收入

多項技(ji)術國際領先，市場潛力初顯

本集團(tuan)憑借多項全(quan)(quan)球領先技術(shu)，展現出(chu)巨大(da)的(de)市場潛力(li)。旗下(xia)固態直流(liu)斷路器(qi)產(chan)品已(yi)斬獲全(quan)(quan)球三大(da)船級(ji)社認證(zheng)，并(bing)成(cheng)功應用于中國(guo)(guo)、歐洲等多個(ge)重大(da)試驗示范項目(mu)。作為(wei)世界(jie)首款(kuan)覆蓋1至(zhi)3KV / 電(dian)流(liu)最高至(zhi)5KA的(de)固態直流(liu)斷路器(qi)，其(qi)具備國(guo)(guo)際領先的(de)微(wei)秒(miao)級(ji)開(kai)關速度，已(yi)與西門子海事、康士伯海事、中船重工等國(guo)(guo)際知名企業建立合(he)作。

同時，集(ji)團在(zai)脈沖功(gong)(gong)率開關領域(yu)擁有(you)國際領先技術(shu)，自(zi)成(cheng)(cheng)立(li)以來已成(cheng)(cheng)功(gong)(gong)交(jiao)付80多個(ge)相關項目(mu)，應用場景覆蓋核(he)聚變領域(yu)、高能粒(li)子(zi)科研(yan)、雷達(da)(da)系統(tong)、水下探索(suo)、高壓(ya)(ya)實(shi)驗(yan)室等尖端領域(yu)。產品電(dian)壓(ya)(ya)高達(da)(da)100千伏(fu)，電(dian)流額(e)定(ding)值具有(you)可(ke)(ke)擴展性，通(tong)常在(zai)幾十(shi)甚至幾百(bai)千安范圍內。作為(wei)核(he)心(xin)解決方案(an)提供者，集(ji)團可(ke)(ke)提供基于晶(jing)閘管(guan)(guan)、高 di/dt 晶(jing)閘管(guan)(guan)、集(ji)成(cheng)(cheng)門(men)極換(huan)流晶(jing)閘管(guan)(guan)（IGCT）、以及Hipak(IGBT)、Stakpak(IGBT) 及 Linpak(IGBT)為(wei)核(he)心(xin)的(de)多種產品和方案(an)，并可(ke)(ke)以根據不同需求定(ding)制(zhi)化開發。

特高壓+半(ban)導體雙輪驅動，全(quan)年(nian)營收(shou)目標20億

展望未來，賽晶(jing)科技(ji)將(jiang)抓(zhua)緊全球(qiu)能源(yuan)轉型戰(zhan)略機遇，深度參(can)與國內外特(te)高壓(ya)電(dian)網建設，持續鞏固電(dian)網輸配電(dian)業(ye)務的(de)(de)增長(chang)態(tai)勢。集團將(jiang)繼續推進自研功(gong)率(lv)(lv)半導體產(chan)品的(de)(de)技(ji)術研發(fa)和市場開(kai)拓(tuo)，力(li)爭實現(xian)銷售(shou)收入(ru)的(de)(de)進一步增長(chang)。同時(shi)，本集團將(jiang)同步推動固態(tai)開(kai)關、脈(mo)沖功(gong)率(lv)(lv)開(kai)關等前沿(yan)技(ji)術在電(dian)氣化船舶、可控核(he)聚(ju)變等新(xin)興領域(yu)的(de)(de)市場開(kai)拓(tuo)，從(cong)而(er)為本集團業(ye)務的(de)(de)長(chang)期發(fa)展奠定良好(hao)基礎。此外，本集團將(jiang)著力(li)提升(sheng)各項(xiang)經營管理水平，全力(li)加強營銷開(kai)拓(tuo)，確保實現(xian)2025年銷售(shou)收入(ru)人民幣(bi)(bi)20億(yi)元、歸母凈利潤(run)人民幣(bi)(bi)1.4億(yi)元的(de)(de)經營目(mu)標。